超级周来袭美债收益率全线走高 今日重头戏将是日本央行?

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尽管美国财政部周一意外下调了四季度的借款预期,令美债市场有惊无险地趟过了本周众多消息面考验中的首道“雷区”。但在本周伊始,债市的谨慎氛围依然浓厚。姑且不提周三的美联储决议和美国财政部季度再融资计划,光光是今日的日本央行决议,就不乏给市场带来重大冲击的风险。
其中,2年期美债收益率涨6.9个基点报5.069%,5年期美债收益率涨8个基点报4.833%,10年期美债收益率涨6.7个基点报4.901%,30年期美债收益率涨4.9个基点报5.056%。
杰富瑞(Jefferies LLC)货币市场经济学家Tom Simons表示,“鉴于四季度的借款预期并没有超出预期,这让市场松了一口气。从某种意义上说,现在我们又回到了正常状态。在我的记忆中,就美国财政部的借款预期而言,这是历史上受到最广泛关注的一组数字之一。”
美国财政部周一把1012月当季的借款净额预估由7月底预估的8520亿美元下调至7760亿美元。美国债务管理机构还预计,到12月底,财政部现金余额将为7500亿美元,与之前的预期相同。周一公布的本季度新增借款规模低于许多策略师的预期。
财政部官员表示,借债规模减少的部分原因是,加州和其他州的递延所得税收入数额巨大,这些地区因自然灾害而获准延期缴税。
各期限美债收益率在上述借款预期数据公布后,普遍收窄了当天的部分涨幅。德意志银行美国利率策略师Steven Zeng表示,“如果有的话,也许上一季度财政部可能对一些财政流动情况过于悲观。”
不过,Zeng也指出,
本周三,财政部将发布作为新借款计划的季度再融资声明,详细说明其近期票据和债券标售计划。考虑到美债市场正遭遇四十年来最严重的熊市,新的季度借款计划报告仍可能在市场掀起惊涛骇浪。

展望日内,尽管不少华尔街交易员可能已经把重心转向了包含季度再融资计划和美联储决议的“超级星期三”,但一些市场人士仍提醒人们,周二亚洲时段或许依然需要小心大洋彼岸的日本央行带来意外。

日经新闻表示,日本央行可能会考虑通过调整固定利率购债操作让10年期日本国债收益率暂时升至1%以上。报道未透露消息来源。在上述消息出炉后,日元闻讯大涨0.5%,兑美元升至148.81,创10月11日以来盘中最高。
分析人士指出,日本央行行长植田和男今日也许需要对此做出微妙平衡。如果央行维持收益率曲线控制政策不变,则日元可能面临投机者的新一轮抛售。但若大幅调整政策,则收益率会承受上行压力,甚至超过决策者希望的水平,那么维持物价稳定的目标有可能受到威胁。
而正如我们此前曾多次强调的那样,如果日债收益率因日本央行政策调整而出现大幅抛售,可能进一步加剧日本养老基金等大型投资者抛售美债的意愿,从而加速这些资金回流日本本土。
T.Rowe Price的固定收益投资组合经理Stephen Bartolini表示,“日本央行一直在我们的关注清单上,他们越是脱离收益率曲线控制政策,就越会增加投资者对美债收益率曲线长端的看跌冲动,令长期美债收益率继续走高。”
法国兴业银行驻伦敦首席外汇策略师Kit Juckes指出,“如果日本央行什么都不做,日元将贬值,但如果他们采取行动,日元就会走强,后者发生的可能性更高”。

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